O fazendeiro nunca soube quanto a galinha valia

A fábula cabe em três linhas. Um fazendeiro tem uma galinha que põe um ovo de ouro por dia. Impaciente, ele abre a galinha para tirar todos os ovos de uma vez, e descobre que por dentro ela é igual a qualquer outra. Não havia tesouro guardado. Havia só o que produzia o ouro, e agora não produz mais.

Esopo contou isso como lição sobre ganância, e é assim que a fábula é ensinada há vinte e cinco séculos. Existe uma leitura menos confortável e mais útil para quem administra: a ganância foi o gatilho, e o erro foi anterior. O fazendeiro nunca soube quanto a galinha valia por ano. Se soubesse, teria feito a conta e não teria aberto.

Ovo é resultado. Galinha é o que produz resultado. A contabilidade de fim de ano soma os dois na mesma linha.

O caminho não trilhado

Bastava um exercício de dez minutos: um ovo por dia, trezentos e sessenta e cinco por ano, por quantos anos a galinha ainda poria. Comparar esse número com o punhado que ele imaginava encontrar dentro dela.

A conta que não foi feita é a única coisa que separa a fábula de uma manhã comum de trabalho.

O espelho

Uma empresa familiar com caixa recorrente saudável atravessa um ano de pressão. As razões costumam ser legítimas e chegam todas ao mesmo tempo: um sócio que sai e precisa ser pago, um inventário que se arrasta, um herdeiro que quer comprar imóvel, uma geração que espera há tempo demais por um retorno visível.

O conselho decide, então, maximizar o resultado distribuível daquele exercício. Ninguém toma essa decisão de uma vez. Ela é tomada doze vezes, em pedaços pequenos e defensáveis. Entre eles: antecipar recebível, adiar a reforma da linha, cortar o investimento de manutenção pela metade, congelar duas contratações na engenharia, esticar o prazo de troca da frota, deixar o projeto de dados para o ano que vem.

O exercício fecha bem. O número distribuído é o maior da década, e a família comemora com razão, porque cada uma daquelas doze decisões era razoável isoladamente.

Dois anos depois a máquina está mais lenta. O prazo de entrega subiu, a manutenção corretiva comeu o que a preventiva economizou, e os dois engenheiros que não foram contratados fazem falta num contrato que a empresa não conseguiu atender.

Ninguém consegue apontar a decisão que causou isso, porque ela nunca existiu como decisão única. Ela existiu como doze.

O erro dominante

Distribuir fluxo é o que uma empresa saudável faz. O que mata é distribuir o mecanismo disfarçado de fluxo. E ele se disfarça bem, porque no ano em que você para de investir na manutenção, o resultado sobe. A degradação aparece dois ou três exercícios depois, longe o bastante da decisão para nunca ser ligada a ela.

É por isso que a conversa sobre distribuição quase nunca é uma conversa sobre ganância. É uma conversa sobre medição: a empresa distribui demais porque não sabe dizer, com número, quanto do resultado do ano é recorrente e quanto é o ano seguinte adiantado.

As três perguntas antes de distribuir

Não é preciso um estudo para começar. Três perguntas, respondidas com o que já existe no sistema, mudam a qualidade da conversa do conselho.

Do resultado do último exercício, quanto veio de operação recorrente e quanto veio de evento que não se repete? Venda de ativo, crédito tributário reconhecido, antecipação de recebível, reversão de provisão.

Qual foi o investimento de manutenção dos últimos três anos, e ele ficou acima ou abaixo da depreciação do mesmo período? Abaixo dela por três anos seguidos, a empresa está distribuindo estrutura e chamando de lucro.

Se a distribuição do ano passado se repetir por mais três anos, o que na operação deixa de ser feito? A pergunta tem de ser respondida com nomes de coisas, não com adjetivos.

A segunda é a mais reveladora e a mais fácil de checar. Depreciação é uma estimativa contábil do desgaste; investimento de manutenção é o que de fato foi reposto. Quando o segundo fica abaixo do primeiro por vários anos, a diferença já saiu pela porta, distribuída.

O que fazer nesta semana

Uma coisa só. Peça o número de investimento de manutenção e o de depreciação dos últimos três exercícios, lado a lado, numa folha. Sem análise, sem apresentação.

Se a linha de cima estiver sistematicamente abaixo da de baixo, você já sabe o suficiente para pedir a próxima conversa.

O fazendeiro não foi punido por querer mais. Foi punido por não saber o que tinha.

Do resultado que a sua empresa distribuiu no último exercício, quanto era excedente de verdade, e quanto era o ano seguinte, adiantado?

Antes da próxima distribuição, faça a conta.